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LED驱动IC发展分析

发布者:topday   发布时间: 2010-12-23 09:17 浏览次数: :

  LED应用领域越来越广泛,也带动LED驱动IC的市场成长,LED驱动IC规模逐渐攀升,根据IEK 资显示LED驱动IC市场产值由2008年9亿美金提高至2013 年29 亿美金,年复合成长率26.4%。

      继北京奥运LED卷轴后,广州亚运海心沙广场八面巨型LED户外广告牌显示器,用LED广告牌将人们引导走进多彩多姿的生活色彩,也问接再度凸显LED大型广告牌的实力与需求;另外,从电视转播广州亚运中亦可以看到建筑用LED布满了整个珠江流域广场二侧,LED应用多元化也刺激了LED驱动IC市场,以下探讨LED驱动IC的潜力及市场发展趋势。

        LED驱动IC注重电流与电压的调整与控制,依照产品规格需求及成本选择所需之解决方案,业界常见规格为40V/20mA。在IC设计原理上着重稳定度,业界常见恒定性规格须保持在1~3%,以及低功耗多借着PWM组件控制LED发光效能。

  二、LED 驱动IC市场产业分析

   三、LED驱动IC产品开发应用与厂商动向

  由于LED的应用越来越广,LED驱动IC日益受到重视,LED驱动IC也提供了模拟IC公司另一个发展机会;国际大厂如NS.TI.ADI.Maxim 等等,以及国内模拟大厂立锜均看好市场潜力而陆续转进,目前焦点均在面板LED 背光发展,尤其在LED背光模块应用比重持续提高,聚焦在背光面板模块的LED 驱动IC,相对也给了厂商很多机会;另外在显示屏国内聚积己居全球第一位市占率超过30%,领先Toshiba、TI 等厂商,下表为国际大厂发展的领域。

      国际大厂与台湾厂商的差异在于国际大厂以LED背光模块及车用照明及消费便携设备照明(手机照相及数字相机闪光灯LED IC)为主,台厂目前以立锜专注在背光模块,聚积在户外显示广告牌为营运焦点;随着LED NB渗透于11年达100%后,市场专注的焦点在于LEDTV背光模块市场,分析如下;

        2010年LED TV的渗透率约25~30%, 2010 年全球LED TV即有4500~5000万台的市场规模,渗透率速度将持续优于市场原先预期。

        LED驱动IC运作原理及整合趋势

        背光模块因轻、薄、省电与高色彩饱和度的优势下,预估LED TV将会继 LED NB的高渗透率成为发展重点,面板大厂无不专注以提升价格及毛利。LED驱动IC所关注的LED TV,因其面板尺寸大所需的发光源质量要求较高,对驱动IC使用的质与量要求亦较其他产品应用高,未来LED驱动IC 产业之产量仍须依靠LED TV放量带动发展。

LED背光模组主要设计方案

        目前以侧光式LED TV以目前规格为3~5 条LED灯串为一组,每台LED TV尺寸大小规格需4~6 组,在整体成本控制以及质量规格的要求中,目前以侧光式的背光组装方式优先胜出。

        2007~2011年LED在各面板的渗透率趋势

        四、LED需求越来越广

        LED MOCVD机台快速成长

        LED MOCVD机台持续增加,也显示市场对未来的产品LED TV发展趋势及市场成长,另一涵意也代表在LED驱动IC成长的态势相当明显。

        LED 驱动IC 使用颗数

 五、结论

  LED驱动IC市场应用相当广泛,国内厂商随着国际大厂的脚步切入利基产品,随着LED应用市场广泛,国内模拟IC均有跨入,但量产以及应用层面的公司其实不多,目前专注在户外广告牌的聚积已取得该产品世界第一位的地位,立锜也很积极在背光及手机等相关产品发展,以及致新在NB PMIC+LED Driver IC结合等等;随着LED市场扩大商机显现,虽然台厂专注的领域不多,但国内厂商仍有机会在此一市场分一杯羹。

  六、推荐个股

  3527 聚积

  1. 聚积预估10年营收18.8 亿元(YOY+46.5%),税后盈余3.57亿元(YOY+88.9%),EPS10.89元,11 年营收23亿元成长22%,税后4.52亿元成长26.6%,EPS13.78元;虽第四季进入传统淡季但聚积已为户外广告牌全球第一大LED驱动IC公司,10年布局广告牌控制器以及PWM IC产品持续发酵,逢低布局11年成长动能;投资建议:逢低买进、目标价179元(13x 11 年P/E),隐含上涨空间25%。

  2. 9 月1.84亿元较8月成长3.09%、出货量30KK颗左右,第二季月出货约36~38KK,非显示屏占营收约8~9%(4~5%的量即有8~9%的营收)、显示屏PWM IC产品营收占10%(单价1.5 倍), 8~9月营收上来主因大陆需求,预估第四季营收衰退在10%以内,10月营收1.54亿元MOM-16%。

  3. 非显示屏:背光比重1%占比很低、一般照明4%,建筑照明4%,价格为显示屏二倍,非显示屏没有达到目标,2011年想做产品线更齐全,如电路模块线路图等以争取更多订单;另有一些销售方式以提高营收,另外,预期2011年新产品AC-DC(0.6美金)隔离式PFC/PSR产品,己经Type Out,2011年Q2量产。

  聚积产品发展沿革

  聚积LED Driver IC 产品比重:显示屏占营收比重八成,非显示屏的营收比重占二成;聚积市占率己超过占四成己超过东芝,美国市场竞争者以TI、东芝为主,聚积主要客户为大陆客户为主占营收一半以上;目前报价大陆相对比较低,欧、美报价相对高、毛利也高,欧洲占营收二成,国内竞争者如点晶、迅杰等等,立锜在LED显示屏领域着墨不深。

  聚积积极发展控制器:聚积生产主控版及接收板二种为主,显示屏均不生产控制器,控制器外购,聚积与盟立自动化合作,以收取权利金为主但目前还没有拿权利金,看好大陆市场及控制器产品,盟立负责控制器及销售,发展控制器效益,主导控制器规格发展,对聚积而言,最大商机为引导市场客户使用高阶PWM IC产品。

 聚积朝上发展PWM IC:09年Design win 后,10年推出量产,除了做基本款外并扶植高阶PWM IC,拉高产品出货量及毛利率,预估11 年占出货量三成,ASP会缩小,1.3倍约占营收四成,竞争者少、毛利率高,策略上抢市场占有率,所以未来毛利率将趋近平均毛利率。

  聚积2008~2011 年简单损益表预估

  6286 立锜

  预估立锜10年营收116.9 亿元(YOY+46%),税后盈余22.27亿元(YOY+44%),EPS14.89元;预估11 年营收127.3亿元(YOY+8.8%),税后盈余23.44亿元(YOY+5.3%),EPS15.68元;由于第四季营收表现不如预期,毛利率下滑,第四季及第一季为传统淡季,且11年下半年受到TI产能开出压力更大,但股价均己反应业绩利空,研究员预估第一季营收成长,目前本益比16.2倍,投资建议;维持区间操作,目标价268元(18xP/E)。


  立锜第四季展望;第4季为产业传统淡季,预估营收将达25-28亿元,较第3 季32.03亿元下滑13-22%,毛利率也将较第3季微幅下滑,预估为35-38%,营业利益率19-22%左右。

  立锜10月份营收9.1亿元跌破10亿元,主要是受客户调节库存影响,第四季因数字相机等出货量减少,整体营收较第三季衰退。11年初NB会有新机种推出,部分客户希望把PWM IC等零件库存,存货天数降到60天,低于正常的80天水平;预料11年初有机会看到一波库存回补的热潮。

  LED驱动IC相关产品状况;立锜LED Backlight 产品比重高达5%以上,目前集中在PC-NB领域,并打入一线面板厂三星,虽LED Driver TV三星自己有IC,立锜有一些Design Win,另外在MTR BL Design 但目前贡献仍小;General Lighting 占有率还是在成长,还有其他东西在测试,未来营收会占个位数,新产品布局而言,先前筹备多时的LED一般照明应用产品,在产品线暨相关解决方案备齐后,已开始为公司带来实质的业绩贡献,并乐观看待该市场的发展契机,预期立锜将有很好的发展机会,且2011年LED照明用产品就可看到一定程度的个位数营收占比。

本文链接:http://www.leddianyuan.com/jishuzixun/2010/1223/590.html

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